Inilah Mengapa Saham JPMorgan Adalah Taruhan Yang Lebih Baik Daripada Wells Fargo

Inilah Mengapa Saham JPMorgan Adalah Taruhan Yang Lebih Baik Daripada Wells Fargo

Wells Fargo (NYSE: WFC) saham telah menurun mendekati 39percent sejak awal Februari setelah WHO menyatakan Coronavirus sebagai darurat kesehatan worldwide, sementara JP Morgan saham bernasib sedikit lebih baik dan kehilangan 27percent dari nilainya. Terkunci di berbagai belahan dunia telah merusak industri perbankan di seluruh dunia, dengan lebih banyak kelemahan akan datang dalam beberapa bulan mendatang. Selain itu, perbankan konsumen dan komersial adalah aliran pendapatan utama untuk Wells Fargo dan JPMorgan, yang akan tetap berada di bawah tekanan selama kuartal berikutnya dengan The Fed memangkas suku bunga mendekati nol, ditambah dengan tingkat aktivitas konsumen yang lebih rendah dan kemungkinan gagal bayar pinjaman karena potensi kerugian yang didorong oleh perlambatan worldwide. Namun, kami percaya JPMorgan kemungkinan akan lebih baik daripada Wells Fargo karena version bisnisnya yang lebih beragam.

Dalam hasil Q1 2020 yang baru-baru ini dirilis, Wells Fargo melaporkan penurunan 18percent dalam pendapatan y-o-y. Lebih lanjut, kami percaya hasil Q2 fiskal WFC pada bulan Juli akan mengkonfirmasi kondisi ekonomi yang lemah dan bisa datang dengan ekspektasi pendapatan 2020 11percent lebih rendah dari 2019. Hal ini berpotensi menghasilkan beberapa P / E Wells Fargo yang tersisa di sekitar degree saat ini 7x, dengan stok harga melayang di sekitar degree saat ini $ 28. JPM kemungkinan akan menderita, tetapi kurang begitu – tetapi dengan ekspektasi pendapatan untuk 2020 menjadi sekitar 7 percent lebih rendah dari angka pada 2019 pada saat pendapatan fiskal Q2 2020 pada bulan Juli. Dengan kelipatan N / E sekitar 9, saham kemungkinan akan melihat beberapa terbalik selama beberapa bulan mendatang.

Kesimpulan kami didasarkan pada analisis dasbor terperinci kami,’Apakah Wells Fargo Mahal Atau Murah Setelah A -39percent Bergerak vs -27percent untuk JPMorgan? dimana kami membandingkan tren dalam metrik utama untuk kedua lender selama bertahun-tahun untuk menentukan penilaian relatif mereka dalam situasi saat ini. Kami merangkum bagian dari analisis ini di bawah ini.

Mengapa JPMorgan mengungguli Wells Fargo Selama Beberapa Minggu Terakhir?

Wells Fargo lebih tergantung pada perbankan konsumen dan komersial, yang menyumbang sekitar 72percent dari pendapatannya pada tahun 2019, sedangkan ketergantungan JPMorgan pada aliran pendapatan di atas sekitar 51%. Selanjutnya, JPMorgan memperoleh sekitar 25percent dari pendapatannya dari penjualan & perdagangan pada tahun 2019, yang diharapkan menguntungkan karena volatilitas yang lebih tinggi di pasar. Aktivitas-aktivitas ini berkontribusi kurang dari 5 percent ke leading line Wells Fargo.

P / E JPMorgan berdasarkan laba 2019 telah menurun dari lebih dari 12,8x pada 2019 menjadi 8,9x saat ini, sementara banyak dari Wells Fargo telah menurun dari 13x menjadi sekitar 7x. Penurunan yang sedikit lebih tinggi pada multiple Wells Fargo dapat dikaitkan dengan perbedaan dalam version bisnis mereka, seperti yang disorot di atas. Lebih lanjut, baik N / E JPMorgan dan Wells Fargo tampaknya telah memberi harga risiko yang dihadapi pendapatan dan allowance lender. Khususnya, N / E JPM berada di degree terendah setidaknya dalam enam tahun dan 13percent di bawah angka pada akhir 2018. Di sisi lain, P / E Wells Fargo juga berada di degree terendah dalam setidaknya enam tahun dan sekitar 30percent di bawah degree yang terlihat pada akhir 2018 – menunjukkan bahwa pasar telah menghargai ekspektasi pendapatan yang lebih rendah bahkan ketika pembatasan pertumbuhan The Fed pada lender terus membebani pendapatan.

Secara keseluruhan, kemungkinan bahwa saham JPMorgan akan terus mengungguli Wells Fargo, karena yang terakhir menghadapi lebih banyak risiko terhadap pendapatan dan perimeter dibandingkan dengan rekannya. Kemungkinan bahwa realitas dasar untuk Wells Fargo akan dikonfirmasikan selama hasil Q2 ketika hasil yang lemah akan digabungkan dengan pedoman yang sulit untuk tahun 2020 – terutama jika wabah belum tertahan pada saat itu.

Kinerja Historis

  • Tren Harga Saham selama bertahun-tahun: Selama 2009-2019, saham Wells Fargo telah tumbuh 0,5 kali lebih cepat dari nilai saham JPMorgan.
  • Saham Wells Fargo naik dari $ 20,57 pada akhir 2009 menjadi $ 53,23 pada akhir 2019, mewakili perubahan sekitar 159%.
  • Selama periode waktu yang sama, saham JPMorgan naik dari $ 32,14 menjadi $ 137,09, mewakili perubahan hampir 327%.
  • Tren P / E Banyak selama bertahun-tahun: Berdasarkan monitoring 2019 P / E rasio, sementara Wells Fargo terlihat sebanding dengan JPMorgan, itu lebih mahal daripada yang telah secara historis.
  • Rasio P / E dari kedua lender telah mengikuti tren yang kurang lebih sama.
  • Pertumbuhan Pendapatan Historis: pertumbuhan pendapatan tahunan JPM 2014-19 sebesar 4,2percent adalah 21 kali lipat dari tingkat pertumbuhan Pendapatan tahunan WFC 2014-19 sebesar 0,2%.
  • Pertumbuhan EPS Historis: Pertumbuhan EPS tahunan JPM 2014-19 sebesar 15,1percent adalah -37,8x dari tingkat pertumbuhan EPS tahunan WFC 2014-19 yang tercatat sebesar -0,4%.

Tapi Berapa Lama Stok Wells Fargo Akan Tetap Di Bawah Tekanan?

  • Kerangka waktu yang diharapkan untuk pemulihan dalam kondisi ekonomi worldwide, dan dalam persediaan Wells Fargo, bergantung pada penahanan yang lebih luas dari penyebaran coronavirus. Dasbor kami meramalkan US COVID-19 kasus dengan perbandingan lintas negara analisis kerangka waktu pemulihan yang diharapkan dan kemungkinan penyebaran virus.
  • Kami yakin tren ini kemungkinan akan berbalik pada kuartal berikutnya tahun 2020, dan karena krisis Coronavirus dijinakkan pada akhir Q2, pendapatan yang lebih tinggi dan ekspektasi pendapatan akan menggantikan skenario mengerikan yang mudah dibayangkan selama masa-masa sulit
  • Selanjutnya, dash kami -28percent Kecelakaan Coronavirus vs. 4 Kecelakaan bersejarah membangun gambaran makro yang lengkap dan melengkapi analisis kami tentang dampak wabah coronavirus pada beragam rekan sejawat multinasional Wells Fargo termasuk Goldman Sachs dan Morgan Stanley. Place lengkap dampak coronavirus dan analisis waktu tersedia di sini.
  • Secara keseluruhan, kami percaya harga saham Wells Fargo pada degree $ 34 (perkiraan harga Trefis) dan di bawahnya memberikan peluang pembelian bagi investor yang bersedia bersabar.

Lihat semua Perkiraan Harga Trefis dan Unduh Information Trefis sini

Apa yang ada di belakang Trefis? Lihat Bagaimana Ini Memperkuat Kolaborasi Baru dan Apa-Jika Untuk CFO dan Tim Keuangan | Tim Produk, R&D, dan Pemasaran

. (tagsToTranslate) stok wfc (t) pendapatan wfc (t) stok jpm (t) pendapatan jpm (t) covid-19 (t) coronavirus