Negara Membuat Taruhan Beresiko dengan Pensiun.

Sekarang Mereka Menginginkan Bailout.

Negara Membuat Taruhan Beresiko dengan Pensiun. Sekarang Mereka Menginginkan Bailout.

Menatap efek coronavirus pada anggaran mereka, negara-negara seperti New Jersey dan Illinois menyerukan para pemimpin national untuk mendukung pensiun publik sebagai bagian dari bantuan coronavirus di masa depan.

Para pemimpin demokratik di negara-negara bagian itu mendorong pemerintah national untuk milyaran dana untuk menopang pensiun publik yang kurang dana. Demokrat di Kongres telah menjadikan dana talangan untuk pemerintah negara bagian dan lokal sebagai prioritas utama untuk putaran selanjutnya dari stimulation coronavirus, bahkan memungkinkan sebuah app pinjaman usaha kecil besar untuk dijalankan karena Republik menolak untuk mengemas pembaruan dengan lebih banyak uang tunai untuk negara.

Tetapi kekurangan pensiun bukan hanya produk dari pasar beruang, para ahli mengatakan Washington Beacon Gratis. Beberapa negara bagian sekarang mencari dana talangan sebagian mencakup lebih dari satu dekade salah urus ekonomi, setelah mengejar investasi yang semakin berisiko untuk mendanai manfaat besar dengan biaya rendah di muka. Bailout akan memungkinkan negara-negara menghindari pertanyaan-pertanyaan sulit tentang kelangsungan hidup pensiun publik yang sangat murah hati.

Presiden senat negara bagian Illinois Don Harmon (D.) selama akhir pekan mengirim surat untuk delegasi kongres negara meminta $ 10 miliar untuk sistem pensiun publik yang didanai secara kronis oleh negara. Pada hari Selasa, presiden senat negara bagian New Jersey Stephen Sweeney (D.) memperluas permintaan Illinois, meminta $ 500 miliar dalam bentuk pinjaman national untuk mengatasi pensiun negara di seluruh negara. Asosiasi Gubernur Nasional telah panggilan untuk $ 500 miliar untuk bantuan fiskal secara umum, beberapa di antaranya tidak diragukan lagi akan digunakan untuk pensiun negara.

Andrew Biggs, pakar pensiun di American Enterprise Institute, mengatakan Washington Beacon Gratis bahwa bailout untuk Illinois dapat menghancurkan bendungan dana national:”Jika Illinois mendapat uang, maka semua orang akan memintanya, karena semua pensiun ini memiliki beberapa tingkat masalah pendanaan. Saya pikir ini adalah perasa untuk melihat apa yang terjadi. ”

Permintaan untuk dana pensiun mengikuti kerugian yang melumpuhkan berkat penurunan yang disebabkan oleh coronavirus. Lembaga pemeringkat kredit Moody's perkiraan bahwa pensiun negara bagian dan teritori telah kehilangan sekitar 21 persen dari nilainya, mendekati $ 1 triliun. Sebagai perbandingan, 401 (k) telah hilang sekitar 11 persen rata-rata sejak pasar bergerak ke selatan.

Para pendukung bailout berpendapat bahwa negara adalah garis depan untuk memerangi virus corona. Pengeluaran negara meningkat ketika sumber-sumber pendapatan standar — pajak penjualan, pajak penghasilan, dll — ditunda atau mengering sama sekali.

Tetapi information mengungkapkan bahwa pensiun negara telah menjadi bom waktu keuangan yang berdetak selama bertahun-tahun, secara kronis kurang dana dan tidak siap menghadapi resesi. Pada 2017, analisis dari Pew Charitable Trusts menemukan ada kesenjangan $ 1 triliun antara aset dan kewajiban pensiun negara. Beberapa negara bagian, termasuk New Jersey dan Illinois, memegang sedikitnya satu dolar untuk setiap tiga kewajiban yang belum dibayar.

Dana pensiun negara bagian terakhir melakukan pemukulan selama Resesi Hebat, dengan setiap negara bagian merasakan setidaknya sedikit panas. Tetapi negara-negara merespons secara berbeda — delapan negara bagian yang didanai terbaik telah pulih 95 persen pada 2017, sementara 20 negara bagian yang didanai terburuk mengalami penurunan dana dari 76 persen pada 2007 menjadi 56 persen pada 2017.

“Narasi umum dari pensiun selama 10 tahun terakhir adalah bahwa kita kembali ke jalurnya, kita baik-baik saja, asumsi tingkat pengembalian kita baik-baik saja, kita memberikan kontribusi,” kata Biggs. “Sekarang mereka dipalu lagi, dan ada semacam ketidaktahuan dalam disengaja di antara banyak dari mereka tentang apa yang terlibat dalam benar-benar menjalankan salah satu dari hal-hal ini.”

Josh McGee, seorang asisten profesor riset di University of Arkansas dan mantan ketua Dewan Peninjauan Pensiun Negara Bagian Texas, mengatakan Beacon gratis bahwa pertumbuhan kekurangan ini turun ke sejumlah faktor. Kewajiban telah tumbuh — mereka sekarang 30 hingga 40 persen dari PDB, katanya, naik dari 10 persen pada tahun 1990. Sementara itu, tingkat suku bunga telah turun, membuat semakin sulit bagi negara bagian untuk mendapatkan pengembalian investasi yang mereka inginkan. Negara sebagian besar gagal memanfaatkan ekspansi pasar antara 2009 dan 2020–“Pada dasarnya rencana baru saja menginjak atmosphere dan belum menutup celah (antara kewajiban dan aset) sejak 2008.”

Menghadapi kesenjangan yang menganga ini, banyak negara telah memilih untuk memindahkan dana pensiun mereka dari aset yang aman ke aset yang berisiko, seperti saham dan real estat. Ini, McGee menjelaskan, membantu menjaga kontribusi tahunan untuk dana pensiun tetap rendah.

“Jika mereka meremehkan, penasihat mereka akan mengatakan mereka akan memiliki pengembalian yang lebih rendah pada aset, yang berarti mereka harus diskon pada tingkat yang lebih rendah, yang berarti mereka harus menaruh lebih banyak uang di hari ini, dan menyatakan anggaran relatif terbatas, jadi mereka ragu untuk melakukan itu, “kata McGee. “Jadi mereka mengejar pengembalian yang lebih berisiko dan lebih berisiko, sehingga mereka dapat menjaga kontribusi anggaran mereka lebih rendah hari ini.”

Namun, semua risiko itu kembali pada pensiun publik ketika resesi saat ini melanda — mereka jauh lebih terpapar pada penurunan dibandingkan dengan 401 (k) yang menghindari risiko. Itu bagian dari apa yang menjadi perhatian McGee tentang bailout national: Pinjaman yang dikeluarkan untuk dana pensiun negara akan memindahkan sebagian risiko itu ke neraca federal. Haruskah pemerintah national mengambil risiko itu? “Aku tidak tahu,” katanya.

Biggs, yang duduk di dewan national mengawasi kebangkrutan Puerto Riko, memperingatkan bahwa membiarkan pensiun negara gagal akan menjadi”hal yang sangat berantakan, mengerikan,” terutama karena pelayanan langsung kewajiban dapat mendorong negara seperti Illinois ke dalam kebangkrutan. Baik dia dan McGee mengatakan mereka bisa mendapatkan dukungan national untuk dana pensiun, tetapi hanya jika ada pengamanan di tempat: beberapa pengurangan atau pembekuan pada kenaikan manfaat, pembatasan tingkat risiko aset yang dibeli dengan dana national, dan persyaratan untuk pelaporan tambahan.

Apakah politisi nasional, terutama Demokrat masih bersemangat untuk mendorong dana ke negara, akan memberlakukan pembatasan seperti itu adalah pertanyaan lain. Sebuah dana talangan tanpa ikatan, kata McGee, akan menjadi pandangan yang buruk di mata negara-negara bagian – termasuk New York yang terpukul korona – yang melakukan disiplin fiskal sebelum dimulainya krisis saat ini.

“Jika pemerintah national menebus negara-negara yang kurang bertanggung jawab, negara-negara seperti New Jersey dan Illinois yang legislatif dan gubernurnya cukup militan tentang dana pensiun yang kurang, maka saya pikir itu mengirimkan pesan buruk,” katanya.

Charles Fain LehmanCharles Fain Lehman adalah staf penulis untuk Washington Free Beacon. Dia menulis tentang kebijakan, yang mencakup kejahatan, hukum, narkoba, imigrasi, dan masalah sosial. Hubungi dia di twitter (@CharlesFLehman) atau melalui email di lehman@freebeacon.com.