Nowhere to Go However Up: Investor ETF Menumpuk Taruhan pada Reli Minyak

Fotografer: Brent Lewin / Bloomberg

Selama berminggu-minggu, pengamat pasar bertanya-tanya siapa, tepatnya, yang bertaruh pada rebound minyak di tengah kejatuhan harga terburuk dalam sejarah.

Jawabannya adalah duduk di lahan seluas 3.000 hektar di Macon, Missouri.

Adam Masten, seorang dealer pengiriman yang juga menanam jagung dan kedelai, tidak memiliki pelatihan formal dalam perdagangan minyak. Tetapi ketika dia mulai membaca berita utama bulan ini tentang kejatuhan bersejarah pasar, dia menemukan kehancuran sebesar itu yang tidak akan bertahan selamanya. Jadi dia menarik miliknya TD Ameritrade akun dan dihabiskan $ 200Zero opsi beli pada dua dana yang diperdagangkan di bursa bullish, bertaruh bahwa minyak akan naik.

"Saya belum pernah berdagang minyak sebelumnya dan saya tidak suka menaruh uang saya untuk bekerja sampai saya membacanya," katanya. “Jadi saya telah membaca tentang bagaimana permintaan sangat rendah dan penawaran sangat tinggi. Saya bahkan sudah membaca tentang bagaimana jika tidak ada kapasitas penyimpanan, produsen akan membayar orang untuk melepaskannya dari tangan mereka. " Tapi dia tidak berpikir minyak bisa tetap serendah itu, katanya.

Faktanya, minyak belum menemukan dasarnya. Futures di New York jatuh pada hari Senin, jatuh di bawah $ 0 per barel untuk pertama kalinya dan ditutup pada negatif yang belum pernah terjadi sebelumnya $ 37,63.

Masten, bersama dengan investor perorangan lainnya, hanya mewakili sebagian kecil dari lonjakan baru-baru ini dalam minat ritel mencari dasar itu. Apakah kecelakaan hari Senin mengurangi antusiasme mereka masih harus dilihat. Namun pada pekan lalu – ketika harga minyak AS jatuh ke stage terendah 18 tahun – lebih dari itu $ 1 miliar mengalir ke Amerika Serikat Dana Minyak LP, aliran masuk mingguan terbesar dalam catatan. Pertukaran yang diperdagangkan di ProShares Extremely Bloomberg Crude Oil dana melihat kenaikan satu hari terbesar yang pernah ada, dan posisi net-long di sekeranjang ETF minyak berada di tertinggi sejak setidaknya 2016.

“Ada ledakan di ruang ETF untuk minyak. Bagi saya, itu adalah indikasi minat yang tulus terhadap peluang dari komunitas ritel, ”kata Don Casturo, kepala investasi Quantix Commodities dan mantan eksekutif komoditas di Goldman Sachs Group Inc.

Pada hari Senin, sebelum harga minyak berjangka di New York menjadi negatif, USO mengumumkan akan menjual Four miliar saham baru "secepat mungkin," menurut laporan bursa.

Rebound Minyak?

Kegilaan ETF minyak telah membuat tanda di pasar berjangka. Banyak pedagang mengaitkan perubahan tajam dalam futures minyak ke gulungan bulanan USO – ketika dana menjual kontrak terdekat dan membeli futures bulan kedua. Langkah ini memperdalam contango pasar, struktur penetapan harga dimana kontrak dalam jangka pendek lebih murah daripada yang lebih jauh.

"Salah satu cara untuk menempatkan ini ke dalam perspektif adalah bahwa, dari lima hari perdagangan terbesar dalam minyak, empat dari mereka terjadi dalam sebulan terakhir ini," kata John Love, kepala eksekutif Amerika Serikat Commodity Funds LLC, yang mengelola dana USO. "Ada beberapa orang yang berpikir harga minyak rendah dan tidak akan tinggal di sini selamanya. Itu yang mendorongnya. "

Itu $ 4,Three miliar Produk USO, yang menyumbang sekitar 25% dari semua kontrak yang beredar di berjangka minyak mentah West Texas Intermediate yang paling diperdagangkan, kata pada hari Kamis bahwa itu akan mengubah beberapa posisinya, mengutip kondisi pasar dan peraturan. Pergeseran itu akan berarti bahwa ETF, yang biasanya memegang berjangka minyak mentah West Texas Intermediate di bulan terdekat, sekarang akan memindahkan 20% dari kontraknya ke bulan yang diperdagangkan kedua.

Dana melihat catatan aliran masuk harian sedikit lebih $ 552 juta pada hari Jumat, mengambil complete untuk minggu lalu menjadi lebih dari $ 1,6 miliar, lebih dari dua kali lipat angka mingguan sebelumnya.

Sementara Cinta menolak untuk menentukan kondisi regulasi yang mendorong perubahan, ia mengatakan bahwa perusahaan itu "sadar" akan tanggung jawabnya terhadap pasar, terutama ketika perusahaan itu memegang posisi signifikan seperti itu. Dia mengatakan pergeseran itu terjadi setelah diskusi dengan berbagai badan termasuk pengaturan dan pertukaran.

Periode roll