Pasar menampik kekhawatiran pandemi dalam taruhan tebal pada pemulihan cepat

Pasar menampik kekhawatiran pandemi dalam taruhan tebal pada pemulihan cepat

Pasar telah pulih sejak penyelaman awal selama pandemi coronavirus, memulihkan lebih dari setengah kerugian mereka dan mengajukan pertanyaan tentang reaksi mereka yang tampaknya tidak disadari terhadap gempuran proyeksi ekonomi yang mengerikan.

Ambil S&P 500, indeks yang dianggap mewakili pasar secara luas, yang ditutup Jumat pada 2.836,70 poin. Itu turun sekitar 16 persen dari puncak sepanjang masa 3.386 pada pertengahan Februari, tetapi juga hampir 30 persen lebih tinggi dari titik rendah 2.191 yang dicapai pada Maret.

Stage indeks saat ini sama dengan di Januari 2018, ketika investor saham pusing.

Saat itu, Presiden TrumpDonald John TrumpBiden bersumpah untuk mengakui genosida Armenia jika terpilih sebagai presiden Nadler menekan Barr atas Trump menggunakan kekuatan darurat selama pandemi China mengirim tim ke Korea Utara untuk memberi nasihat tentang laporan Kim Jong Un :. LEBIH baru saja menandatangani undang-undang pajak GOP, ekonomi telah ditutup setahun pada tingkat pertumbuhan 2,Three persen yang nyaman, dan pengangguran berada pada 4,1 persen dan menuju ke stage terendah 50 tahun.

Hari ini, dunia bergulat dengan pandemi world coronavirus, PDB diperkirakan akan menyusut 5,6 persen dan pengangguran telah naik ke tingkat yang tidak terlihat sejak Depresi Hebat. Kantor Anggaran Kongres memperkirakan akan mencapai 16 persen pada kuartal berikutnya, dan rata-rata 10,eight persen hingga 2021.

Selama resesi hebat, pengangguran memuncak pada 10 persen, dan itu berlangsung hanya satu bulan.

Namun, setelah pulih lebih dari 20 persen sejak palung, S&P 500 sejauh ini telah menjadi pasar beruang terpendek dalam satu abad.

Namun, beberapa investor menolak bahwa pasar terputus dari ekonomi riil.

"Saya sama sekali tidak setuju," kata Chester Spatt, seorang profesor keuangan di Tepper College of Enterprise Carnegie Mellon.

Pasar saham, katanya, adalah tentang masa depan, bukan hari ini.

“Pasar saham mencerminkan ekspektasi nilai-nilai jangka panjang dan arus kas jangka panjang. Jadi pasar saham membuat penilaian tentang apa yang akan terjadi dari waktu ke waktu, bukan hanya apa yang terjadi minggu depan, "katanya.

Perbedaan utama lainnya antara hari ini dan awal 2018, katanya, adalah bahwa suku bunga turun mendekati nol setelah Federal Reserve memotongnya dalam tindakan darurat bulan lalu.

Suku bunga rendah cenderung menggelembungkan harga aset, termasuk saham, sehingga bisa menyebabkan beberapa penilaian lebih tinggi.

Investor lain mengakui rebound cepat pasar tidak biasa tetapi masih melihat beberapa pembenaran.

"Saya sedikit terkejut dengan kekuatan reli dalam beberapa pekan terakhir mengingat kita masih menghadapi sejumlah besar ketidakpastian dalam beberapa bulan ke depan," kata Michael Sheldon, direktur eksekutif dan Kepala Investasi RDM Monetary Group di HighTower. .

Tetapi Sheldon mengatakan bahwa salah satu alasan pasar mungkin mengabaikan gempuran harian berita ekonomi yang mengerikan adalah karena investor tidak ingin dikunci dari pemulihan.

“Ini semua angka yang sangat buruk. Namun, satu hal yang perlu diingat adalah bahwa pasar secara historis telah pulih sebelum ekonomi, “katanya.

"Jika Anda menunggu ekonomi pulih sebagai investor, Anda mungkin kehilangan banyak sisi positifnya."

Perbedaan utama lainnya adalah bahwa Washington telah bergerak jauh lebih cepat untuk mengatasi kejatuhan ekonomi dari krisis ini, melewati triliunan dana darurat dan bantuan fiskal, sementara menggulirkan triliunan pinjaman lebih dalam melalui The Fed.

"Sebagai hasil dari respon kebijakan besar-besaran dari Washington dan Federal Reserve, skenario terburuk untuk ekonomi tampaknya kurang buruk daripada beberapa bulan yang lalu," kata Sheldon.

Memiliki buku pedoman dari berurusan dengan Krisis Keuangan International membantu Washington menyepakati langkah-langkah yang lebih besar lebih cepat daripada terakhir kali. Begitu juga dengan hilangnya kekhawatiran tentang utang, yang membuat stimulus 2009 relatif terbatas.

Tetapi yang lain mengatakan pasar mungkin dinilai terlalu tinggi mengingat tingkat bencana ekonomi saat ini.

Mark Zandi, kepala ekonom di Moody's Analytics, mengatakan investor mungkin terlalu cepat untuk menerima gagasan pemulihan ekonomi berbentuk V, di mana penurunan cepat diikuti oleh rebound yang sama cepatnya.

"Mengingat tingkat ketidakpastian yang tinggi, investor mungkin memberikan bobot yang lebih tinggi pada pemulihan berbentuk V daripada Anda atau saya atau orang lain, terutama karena cakrawala mereka mungkin pendek," katanya.

Sementara pemulihan cepat tetap menjadi kemungkinan, itu tidak memperhitungkan kemungkinan jalan yang lebih lambat untuk membuka kembali ekonomi, masalah berkepanjangan dengan pengujian atau pelacakan kontak, kemungkinan wabah tambahan lebih jauh di jalan, atau keterlambatan dalam mengembangkan vaksin – semua yang menurut para pakar kesehatan masyarakat adalah kemungkinan yang sangat nyata.

Bahkan tanpa rintangan potensial itu, proses pembukaan saat ini mungkin tidak semudah yang diasumsikan oleh beberapa orang.

Di hari Kamis posting weblog, Invoice Gates menggambarkan proses pembukaan "semi-normal" di mana orang keluar kadang-kadang, tetapi tidak sering, menghindari ruang ramai, makan di restoran yang membuat meja terpisah enam kaki, dan terbang di pesawat yang setengah kosong.

Ekonomi mungkin tidak dapat beroperasi dengan sangat baik pada tingkat semi regular, katanya.

“Misalnya, restoran dapat membuat pengunjung terpisah sejauh enam kaki, tetapi apakah mereka akan memiliki rantai pasokan yang berfungsi untuk bahan-bahan mereka? Apakah mereka akan menguntungkan dengan pengurangan kapasitas ini? Industri manufaktur perlu mengubah pabrik agar pekerja terpisah lebih jauh, ”katanya.

“Tapi bagaimana orang-orang yang bekerja di restoran dan pabrik ini bekerja? Apakah mereka naik bus atau kereta api? Bagaimana dengan pemasok yang menyediakan dan mengirimkan suku cadang ke pabrik ?, ”lanjutnya.

Zandi mengatakan pasar mungkin tidak menghargai kemungkinan semacam ini.

"Saya tidak berpikir mereka benar diskon skenario yang lebih gelap lainnya," katanya.

Selama masa yang penuh gejolak, ia menambahkan, berbagai jenis investor cenderung lebih aktif di pasar. Sementara investor jangka panjang mungkin menunggu tanda-tanda pemulihan yang lebih jelas, pedagang jangka pendek masih melakukan perdagangan lebih aktif.

“Mereka benar-benar fokus jangka pendek, dan memainkannya dari perspektif perdagangan dan bukan dari perspektif investasi. Jadi jika Anda melakukan itu, tidak masuk akal untuk mengharapkan ekonomi akan melambung dalam beberapa bulan ke depan, "katanya.

Dalam lingkungan seperti itu, katanya, pasar bisa menjadi "lebih dari sebuah mekanisme untuk menempatkan taruhan."

Tapi yang paling penting, kata Zandi, adalah masih dini. Selama Krisis Keuangan International, butuh waktu lebih dari satu tahun bagi pasar untuk beralih dari puncaknya di akhir 2007 ke palung mereka di awal 2009, dengan naik turun di antaranya.

"Naskahnya masih ditulis. Pasar naik dan turun dan di sekitar, dan saya tidak berpikir kita telah melihat keseluruhan cerita yang ditulis. Jadi tunggu saja, ”katanya.

. (tagsToTranslate) ekonomi (t) Sejarah ekonomi (t) Krisis keuangan (t) Pasar keuangan (t) Coronavirus (t) Donald Trump