Taruhan berikutnya $ 30 miliar dana lindung nilai adalah pada biofarmasi

Taruhan berikutnya $ 30 miliar dana lindung nilai adalah pada biofarmasi

Perusahaan hedge fund Chicago Benteng dikenal untuk membeli dan menjual saham, obligasi dan turunannya di pasar publik. Tetapi akhir-akhir ini telah memompa jutaan dolar ke perusahaan biotek swasta.

Dana Capital Surveyor perusahaan telah menginvestasikan sekitar $ 150 juta pada 17 perusahaan seperti itu, terutama di bidang biofarmasi, sejak Februari 2018.

Investasi ventura itu adalah bagian kecil dari bisnis Citadel miliarder Ken Griffin yang bernilai $ 30 miliar, tetapi merupakan bagian dari keberangkatan yang mencolok dan meluas dari fokusnya selama 30 tahun di pasar publik. Menempatkan modal dengan perusahaan biotek muda bisa berisiko, tetapi Surveyor telah meraih keuntungan besar dalam penawaran umum perdana. Jenis-jenis pengembalian semakin menarik investor ke sektor biotek selama dekade terakhir, dan bahwa gelombang minat kemungkinan akan terus meningkat dengan perburuan baru untuk perawatan coronavirus.

"Kami benar-benar berada pada fase pertumbuhan yang signifikan dalam biotek dalam hal perawatan baru yang menghantam pasar," kata Sean Nolan, mantan CEO AveXis yang berbasis di Chicago, sebuah perusahaan terapi gen yang memerangi penyakit genetik langka pada anak-anak. "Kebutuhan yang diciptakan oleh virus COVID akan memacu peluang dalam biotek untuk mengembangkan perawatan dan vaksin."

Sementara Surveyor tidak berada dalam startup khusus-koronavirus, perusahaan riset Seattle Pitchbook telah merinci luas dan dalamnya investasi Citadel di space tersebut, menggemakan pernyataan pers dari perusahaan bioteknologi pemula yang telah menerima uang itu. Juru bicara Citadel Megan Ingersoll menolak berkomentar.

Surveyor, dengan 175 profesional investasi, adalah salah satu dari sedikit dana Citadel yang berinvestasi di seluruh dunia, mengejar strategi ekuitas untuk memberikan pengembalian bagi Griffin, klien, dan karyawan perusahaan. Sejauh tahun ini, dana utama Citadel Wellington telah mencapai kenaikan 10% hingga April, menurut seseorang yang mengetahui hasilnya, terlepas dari kekalahan pasar.

Surveyor membeli saham AveXis seharga $ 20 masing-masing dalam penawaran umum perdana Februari 2016 dan berbagi dalam rejeki nomploknya kurang dari dua tahun kemudian ketika raksasa industri Novartis membeli AveXis seharga $ 8,7 miliar, atau $ 218 per saham, pada April 2018. "Surveyor, setidaknya dalam Misalnya AveXis, memiliki pandangan panjang dan merupakan investor yang sangat baik di sepanjang jalan, "kata Nolan.

Sekarang tim Surveyor yang berbeda memasuki perusahaan biotek sebelum IPO, bahkan lebih awal dalam upaya untuk memindahkan ide penelitian melalui uji klinis ke persetujuan peraturan federal untuk produksi. Ada keuntungan lebih besar yang bisa didapat dari berinvestasi di valuasi yang lebih rendah sebelum perusahaan go public, tetapi ada juga lebih banyak peluang untuk tersandung. "Para kapitalis ventura ada di sana lebih awal karena mereka bersedia mengambil risiko lebih besar," kata Nolan.

Surveyor selalu berinvestasi sebagai bagian dari grup yang tidak mengungkapkan berapa banyak kontribusi masing-masing investor, tetapi berdasarkan jumlah dan dinamika grup, Surveyor kemungkinan sekitar $ 5 juta hingga $ 15 juta per perusahaan.

Sejauh tahun ini, Surveyor bergabung dengan investor lain untuk menempatkan $ 170 juta dengan Cambridge, Mass., Akselerator terapi gen dan sel ElevateBio; $ 105 juta dengan perusahaan terapi gangguan pendengaran yang berbasis di Boston Akouos; $ 100 juta dengan Pliant Therapeutics yang berbasis di San Francisco Selatan, yang mengembangkan perawatan untuk memerangi penyakit fibrotik; dan $ 88 juta dengan Spruce Biosciences yang berbasis di San Francisco, menargetkan perawatan untuk memerangi gangguan endokrin.

Pada tingkat itu, Surveyor berada di jalur untuk melampaui delapan investasi yang dibuat tahun lalu dan lima pada 2018. Jumlah dolar dari investasi grup Surveyor juga sebagian besar naik, mungkin mencerminkan daya tarik area yang meningkat.

IPO biasanya memberikan dorongan 30% untuk investasi, kata Keith Crandell, yang firma investasinya yang berbasis di Chicago, Arch Enterprise Companions, telah mengukir ceruk dalam investasi ventura biotek. "Secara umum, Anda melihat nilai-nilai muncul, jadi ada pembicaraan tentang arbitrase yang meningkatkan publik-swasta," kata Crandell, direktur pelaksana Arch.

Lebih banyak dana investasi menyeberang dari pasar publik ke pasar swasta untuk meraih terbalik, katanya. Semakin dekat perusahaan mendapatkan persetujuan untuk memulai uji coba pada manusia, semakin banyak modal yang mereka butuhkan dan jumlah yang lebih besar yang mereka tarik. "Jika Anda sukses di klinik, itu bernilai banyak uang," katanya, tetapi "tidak ada yang hal-hal tertentu."

Namun, hanya dibutuhkan beberapa kemenangan besar untuk membuat satu paket investasi berhasil. Kelompok investasi surveyor senilai $ 85 juta di perusahaan perawatan kanker yang berbasis di New York Zentalis Prescribed drugs pada bulan Desember memberikan pengembalian besar bulan lalu ketika perusahaan go public. Sahamnya, dihargai $ 18 dalam IPO, melonjak sebanyak 50% pada hari pertama perdagangan mereka sebelum ditutup pada $ 23,20 dan sejak itu naik menjadi $ 31,93.

Investasi Surveyor pra-IPO di Beltsville, Md. NextCure yang berbasis di November 2018 juga berhasil. Dalam penjualan saham pertama kali pada Mei 2019, saham dihargai masing-masing $ 15 dan naik dua kali lipat setahun kemudian, ditutup pada $ 35,89 pada 7 Mei.

Crandell mengamati bahwa sebagian besar investasi Surveyor adalah dalam terapi gen dan sel dan dalam perawatan melawan kanker. Terapi-terapi itu telah "bekerja dengan baik," khususnya dalam onkologi, "karena ilmu pengetahuan telah membuktikannya," katanya.

Surveyor mungkin meningkatkan peluangnya dengan mendukung para startup yang telah mendaratkan kapitalis ventura "top-tier" pada tahap awal penggalangan dana, katanya, mencatat perusahaan-perusahaan terkemuka seperti Third Rock Ventures dan Canaan Companions. Investor bersama grup Surveyor juga tidak bungkuk, termasuk Constancy Administration & Analysis dan Franklin Templeton Investments.

Meskipun demikian, beberapa pilihan Surveyor telah menurun. Ini berinvestasi di Sutro Biopharma pada Juli 2018 sebelum IPO September 2018 perusahaan, yang dihargai $ 15 per saham. Saham tersebut telah tenggelam lebih dari sepertiga menjadi $ 9,62 pada 7 Mei.

Secara keseluruhan, Surveyor masih melakukan apa yang Citadel lakukan dengan terbaik, lindung nilai taruhannya, tetapi dengan minat lebih banyak investor pada biotek, keuntungan terbesar mungkin lebih sulit didapat.

Ini cerita pertamast muncul di publikasi saudara kita, Crain's Chicago Enterprise