Taruhan break-up Euro memburuk lagi pada spekulan franc Swiss

Taruhan break-up Euro memburuk lagi pada spekulan franc Swiss

LONDON (Reuters) – Taruhan yang mendorong franc Swiss ke level tertinggi lima tahun karena krisis virus corona menghidupkan kembali ketakutan perpecahan euro telah menjadi sangat masam, yang terbaru dalam serangkaian pergerakan franc membuat para pedagang berhidung berdarah.

Bundel uang kertas franc Swiss yang tidak disortir terletak di kantong transportasi di bank Swiss di Zurich, Swiss 9 April 2019. REUTERS / Arnd Wiegmann

Dari puncak mendekati 1,050 per euro, mata uang safe-haven telah merosot 4% sejak pemerintah Prancis dan Jerman bersama-sama mengusulkan dana penyelamatan Uni Eropa pada 18 Mei, dan diperdagangkan di sekitar 1,09 franc pada hari Rabu.

Itu adalah langkah kecil dibandingkan dengan "Frankenshock" 2015, ketika franc melonjak 15% dalam satu hari, atau dampak petunjuk Mario Draghi pada Juni 2017 bahwa Bank Sentral Eropa mungkin mengakhiri stimulus kebijakan, tetapi masih menyakitkan bagi spekulator .

Grafik: Pertunjukan Swiss Franc 2020 – sini

Mereka yang memegang taruhan franc panjang sebelum pertemuan puncak Uni Eropa 18-19 Juni bisa menjadi lebih tidak nyaman jika proposal tersebut memenangkan persetujuan.

Minggu-minggu mendatang harus membawa "perubahan yang cukup besar dalam aliran spekulatif dan beberapa aliran kita sendiri juga menunjukkan hal itu," kata Ebrahim Rahbari, kepala strategi mata uang G10 di Citibank.

"Tekanan pada franc Swiss secara khusus untuk membalikkan posisi longnya yang sudah lama mungkin bahkan lebih besar daripada beberapa safe havens lainnya," kata Rahbari, seraya menambahkan bahwa ia telah mengubah bearish pada franc pada pertengahan Mei.

Tetapi dengan bentuk dana talangan masih dalam pembahasan, taruhan franc leveraged terhadap dolar berada pada level tertinggi empat tahun sebesar $ 1,2 miliar, menurut Komisi Komoditas dan Perdagangan Berjangka AS.

Dalam euro / franc, perubahan haluan lebih dramatis; Royal Bank of Canada melaporkan kelebihan berat badan 11% euro di platform perdagangan kliennya, turun dari 13% pada 15 Mei tetapi di bawah tertinggi 2020.

JPMorgan termasuk di antara mereka yang berhenti dari perdagangan pendek euro / franc dengan kerugian 1,7%, setelah melihat apresiasi franc sebagai "tak terhindarkan".

"Uni Eropa tampaknya setidaknya pada permukaan hal-hal menarik bersama dengan cara yang mengejutkan pasar," kata John Hardy, kepala strategi FX di Saxo Bank.

Grafik: Posisi Franc Swiss – sini

MELIHAT INI SEBELUM

Surplus neraca pembayaran Swiss yang sangat besar menjadikannya magnet bagi arus pencarian keselamatan selama masa-masa sulit, terutama jika masalahnya ada di zona euro.

Itu telah lama menjadi sakit kepala bagi Bank Nasional Swiss, yang bersandar pada franc untuk melindungi ekonomi yang berorientasi ekspor. Itu sebabnya ia bersedia mengambil risiko AS dengan penjualan franc besar selama Maret / April untuk menjaga nilai tukar di bawah 1,05 franc per euro.

Tapi setoran mata di SNB, proxy untuk intervensi FX, pekan lalu turun untuk pertama kalinya sejak akhir Februari, mengurangi tekanan pada SNB untuk memangkas suku bunga kebijakan minggu depan.

Grafis: Setoran penglihatan Swiss – sini

Kasus untuk kelemahan franc lebih banyak tidak jelas.

Di satu sisi, franc terlihat dinilai terlalu tinggi – di 1,078, jauh di atas rata-rata 20 tahun 1,35 franc per euro.

Tetapi bahkan jika UE menarik dana penyelamatannya, para ekonom berharap bahwa ekonomi blok itu akan bertahan dalam kelesuan lebih lama dari pada Swiss.

"Saya pribadi tidak suka korslet mata uang yang memiliki surplus neraca berjalan (besar)," kata Kevin Zhao, kepala mata uang global dan pendapatan tetap di UBS Asset Management, menambahkan bahwa ekonomi Swiss tumbuh lebih kuat daripada zona euro .

Nasib dari banyak taruhan franc sebelumnya berarti beberapa, seperti Andreas Koenig, kepala FX global di Amundi, manajer aset terbesar di Eropa, mengatakan taruhan terarah adalah proposisi kalah-kalah.

"Untuk menjadi franc Swiss lama Anda menentang bank sentral, yang biasanya bukan situasi terbaik, tetapi jika Anda kekurangan franc Swiss Anda menentang tren fundamental yang kuat," kata Koenig.

Grafis: Swiss: tingkat bunga terendah di dunia – sini

Pelaporan oleh Elizabeth Howcroft; Diedit oleh Saikat Chatterjee, Sujata Rao dan Catherine Evans

. (tagsToTranslate) AS (t) SWISS (t) FRANC (t) Swiss (t) Eropa Barat (t) Intervensi Mata Uang (t) Perdagangan Internasional (t) Keuangan (TRBC) (t) Keuangan (Warisan) (t) Pusat Acara Bank / Bank Sentral (t) Mata Uang / Pasar Valuta Asing (t) Hedge Funds (t) Layanan Investasi dan Perbankan (TRBC) (t) Eropa (t) Berita Ekonomi (Pihak ke-3)