FedEx, Taruhan Transportasi yang Lebih Baik dari CSX?

FedEx, Taruhan Transportasi yang Lebih Baik dari CSX?

FedEx (NYSE: FDX), salah satu perusahaan pengiriman paket terbesar di dunia, telah melihat harga sahamnya turun sekitar 45% dalam beberapa tahun terakhir. Dibandingkan, CSX Corporation (NASDAQ: CSX), sebuah perusahaan kereta api yang berbasis di A.S., telah melihat sahamnya tumbuh lebih dari 30% selama periode yang sama. Ini terjadi terlepas dari kenyataan bahwa pertumbuhan pendapatan FedEx adalah 3,5x lebih tinggi pada 16%, dibandingkan dengan 5% untuk CSX. Meskipun ekspansi margin CSX jauh lebih tinggi di 52% vs -5% untuk FedEx antara 2017 dan 2019, dan ini mungkin menjelaskan pertumbuhan sebelumnya saham. Yang mengatakan, melihat ke depan, kami percaya FedEx adalah taruhan yang lebih baik di sektor transportasi saat ini, dibandingkan dengan CSX. Dasbor kami, ‘FedEx vs CSX: Apakah Pergerakan Harga Saham Masuk Akal?‘, Memiliki angka-angka yang mendasarinya.

Fundamental Untuk Kedua Perusahaan Kuat, Tetapi Penilaian dan Prospek FedEx Menarik

Mari kita lihat prospek bisnis inti dari kedua perusahaan sedikit lebih dekat. FedEx, yang mengirimkan 3,0 miliar paket pada 2019 dibandingkan dengan 4,7 miliar untuk UPS dan 2,5 miliar untuk Amazon
AMZN
, jelas pemain besar dalam pengiriman paket. Perusahaan telah melihat pertumbuhan volume 4,4% dan pertumbuhan ARPU 5,4%, menghasilkan pertumbuhan pendapatan 10% untuk segmen terbesarnya (57% dari total pendapatan), Express
EXPR
, antara 2017 dan 2019. Meskipun mengalami pertumbuhan yang stabil, penilaian perusahaan telah menurun selama beberapa tahun terakhir. Ini dapat dikaitkan dengan kekhawatiran atas integrasi dengan TNT. Perusahaan FedEx mengakuisisi TNT pada tahun 2016, tetapi integrasinya telah menantang, dan masih dalam proses, mengakibatkan kontraksi margin bersihnya. Perusahaan telah menghabiskan lebih dari $ 1,3 miliar dalam proses integrasi ini sejak 2017. Namun, FedEx sendiri telah sibuk berinvestasi dalam fasilitas pengiriman darat untuk mengurangi waktu dan biaya pengiriman, dan tampaknya berada dalam posisi yang baik untuk meningkatkan marginnya. Juga, pandemi baru-baru ini telah menggeser permintaan untuk penjualan online lebih tinggi lagi, yang akan meningkatkan bisnis e-commerce FedEx.

CSX adalah jalur kereta api terkemuka di AS Timur, terutama bergerak dalam transportasi barang di wilayah Tenggara, Timur, dan Midwest di AS. CSX juga mengangkut barang ke luar negeri melalui pelabuhan Atlantic dan Gulf Coast di samping menyediakan pengiriman ke AS Barat melalui pertukaran dengan kereta api lainnya. Sementara CSX telah melihat pertumbuhan yang stabil untuk sebagian besar segmennya selama beberapa tahun terakhir, pengiriman batubara menjadi hambatan dengan pengiriman menurun. Ini adalah tren yang terlihat di perusahaan kereta api dengan harga gas alam yang lebih rendah mendorong permintaan batubara lebih rendah, dan produksi di AS juga jatuh ke posisi terendah multi-tahun. Tren ini diperkirakan akan terus berlanjut dalam waktu dekat, dan dengan harga minyak jatuh ke posisi terendah multi-tahun, permintaan untuk pengiriman terkait minyak, termasuk bahan kimia dan pasir frac, diperkirakan akan lebih rendah dalam waktu dekat.

Tapi lalu apa yang mendorong pertumbuhan harga saham untuk CSX? Mungkin ada beberapa faktor yang memengaruhi penilaian CSX, versus FedEx. Margin bersih CSX tahun 2019 sebesar 28% adalah 5x dari 6% untuk FedEx. Perhatikan bahwa bisnis FedEx secara tradisional merupakan bisnis dengan margin rendah. Metrik penting untuk dilihat adalah ekspansi margin. Margin CSX memperluas bintang 950 bps dari 18,4% pada 2017 menjadi 27,9% pada 2019, dibandingkan dengan kontraksi 30 bps dari 6,2% menjadi 5,9% untuk FedEx selama periode yang sama.

Meskipun ini menjelaskan kinerja CSX yang lebih baik dari FedEx, kami masih percaya bahwa penilaian FedEx saat ini terlihat cukup menarik dibandingkan dengan CSX. FedEx berdagang hanya pada 9x EPS tahun 2019 yang disesuaikan dari $ 15,57, dibandingkan dengan 21x untuk EPS CSX dari $ 3,33. P / E Multiple FedEx telah menurun sekitar 50% dari 17x pada akhir 2017 menjadi 9x saat ini, vs penurunan 10% untuk P / E Multiple CSX dari 23x ke 21x selama periode yang sama.

Sementara Fedex terlihat seperti taruhan besar dalam jangka panjang, saham komponen S&P 500 mana yang memiliki peluang terbaik untuk mengungguli indeks benchmark dalam jangka pendek dan menengah? Kami 5 Dalam S&P 500 Itu Akan Mengalahkan Indeks: TWTR, ISRG, NFLX, SEKARANG, V terlihat menjanjikan.

Lihat semua Perkiraan Harga Trefis dan Unduh Data Trefis sini

Apa yang ada di belakang Trefis? Lihat Bagaimana Ini Memperkuat Kolaborasi Baru dan Apa-Jika Untuk CFO dan Tim Keuangan | Tim Produk, R&D, dan Pemasaran

. (tagsToTranslate) stok fdx (t) pendapatan fdx (t) covid-19 (t) coronavirus (t) stok csx (t) pendapatan csx