Goldman Tertangkap Rebound Berbahan Bakar Fed Dengan Taruhan pada Obligasi Hipotek

Fotografer: Chris Rank / Bloomberg

Goldman Sachs Group Inc. membeli obligasi hipotek selama gelombang kepanikan bulan lalu, taruhan yang hampir pasti menghasilkan uang sejak Federal Reserve meluncurkan stimulus besar-besaran yang mengubah kecelakaan menjadi reli.

Raksasa Wall Avenue mengumpulkan sekuritas yang didukung hipotek dari dana yang membelinya dengan uang pinjaman dan perlu menjual dengan cepat, menurut orang-orang yang akrab dengan masalah tersebut, yang meminta untuk tidak diidentifikasi karena rinciannya bersifat pribadi.

Goldman membebankan biaya untuk membantu dana dan investasi percaya keluar dari perjanjian pembelian kembali dan itu juga berdiri untuk mendapatkan jika obligasi menguat dalam periode yang dimiliki mereka. Untuk dana, perdagangan menawarkan cara untuk membebaskan uang tunai dan menghindari rasa sakit dari panggilan margin harian di pasar yang jatuh cepat, kata orang-orang.

Seorang juru bicara untuk Goldman menolak berkomentar.

Tepat waktu

Taruhan berisiko tinggi terbukti tepat waktu. Tidak lama kemudian, The Fed campur tangan untuk menenangkan kepanikan pasar dan mengatakan akan membeli obligasi Treasury dan sekuritas hipotek dalam jumlah yang tidak terbatas. Itu memungkinkan Goldman untuk menjual beberapa catatan kepada The Fed, salah satu dari orang mengatakan, sementara bahkan obligasi yang tidak memenuhi syarat untuk pembelian financial institution sentral menguat setelah The Fed melangkah masuk.

The Bloomberg Barclays Mortgage-Backed Securities Complete Return index dari agen hipotek agensi yang dibeli oleh Fed telah naik lebih dari 3% pada bulan lalu. Benchmark Markit iBoxx dari sekuritas non-agensi naik 14% dibandingkan periode yang sama.

Goldman mampu menemukan pasokan penjual yang bersedia karena pasar obligasi hipotek didominasi oleh investor yang menggunakan leverage untuk memperkuat posisi mereka. Sementara membeli sekuritas yang didukung hipotek menggunakan uang pinjaman hanya dengan persentase kecil sebagai uang muka dapat meningkatkan potensi keuntungan, ketika nilai aset menjatuhkan kreditor, meminjamkan uang yang tiba-tiba dapat menuntut persentase yang lebih tinggi, menghasilkan margin name dan gelombang likuidasi paksa .

Lihat juga: Modal Hipotek Invesco Memperingatkan Tidak Dapat Mendanai Panggilan Margin