Harga minyak yang rendah membuat terowongan Enbridge menjadi taruhan keuangan yang buruk

Harga minyak yang rendah membuat terowongan Enbridge menjadi taruhan keuangan yang buruk

Eeny, meeny, miny, mo. Manakah dari proyek pipa minyak kontroversial baru yang akan dihilangkan? Mari kita mulai dengan pipa minyak kuno Line 5 Enbridge dengan masalah baru terkait keselamatan, dan usulan terowongan baru yang mahal di Selat Mackinac.

Harga minyak telah jatuh sangat banyak sehingga Exxon melaporkan kerugian kuartalan pertamanya sejak 1988 dan akan menutup 75 persen rig minyaknya di Permian Basin Texas. Pengebor minyak menutup rig di wilayah Bakken shale, Dakota Utara – sekarang hanya ada 12 rig minyak aktif dibandingkan dengan 64 rig setahun yang lalu. Suncor sedang dimatikan beberapa produksi pasir minyak di Alberta utara. COVID-19 dan perubahan ekonomi terkait telah menghancurkan permintaan minyak.

Mengapa ini terjadi, dan mengapa itu penting jika Anda tidak memiliki stok minyak atau tinggal di mana ekonomi negara sangat bergantung pada produksi minyak?

Mengapa harga minyak jatuh?

Pertama, kebanyakan dari kita tinggal di rumah, mengemudi lebih sedikit, dan mengambil lebih sedikit kereta api dan hampir tidak ada perjalanan pesawat. Akibatnya, penggunaan minyak menurun tajam. Ekonomi 101: Lebih sedikit permintaan menghasilkan harga yang lebih rendah.

Kedua, ingat OPEC? Ini bukan pasar kompetitif laissez-faire. Arab Saudi dan Rusia, antara lain, memanipulasi harga dengan meningkatkan atau mengurangi produksi minyak. Baik karena alasan ekonomi – untuk mempertahankan oligopoli mereka dengan mengusir pesaing termasuk minyak serpih Bakken dan pasir minyak Kanada – dan untuk alasan geopolitik.

Mengapa ini penting untuk terowongan pipa minyak Enbridge Line 5?

Harga minyak yang rendah tidak baik jika bisnis Anda membangun saluran pipa untuk membawa pasir minyak Alberta atau minyak serpih North Dakota ke pasar yang jauh. Itulah tepatnya apa yang dirancang oleh Dakota Access, Enbridge Line 3, Enbridge Line 5, Keystone XL dan jaringan pipa lainnya yang kontroversial.

Enbridge mengatakan terowongannya akan menelan biaya $ 500 juta, tetapi biaya proyek seperti ini sering meroket. Siapa yang akan membiayai terowongan ini mengingat kenyataan harga minyak yang rendah?

Mungkin, strategi nyata Enbridge adalah: (1) membelanjakan sejumlah uang untuk proses perizinan dan perencanaan terowongannya, (2) sambil terus menjalankan pipa minyaknya yang berusia 65 tahun, tetapi (3) benar-benar menunda pengeluaran yang sangat besar uang untuk terowongan. Mungkin tidak masuk akal secara ekonomi bagi Enbridge dan pemodalnya untuk berinvestasi di terowongan jika harga minyak tetap rendah.

Bagaimana harga minyak berdampak pada ekonomi pipa?

Harga pasar minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) adalah penanda industri Amerika Utara. Harga minyak WTI telah berada di kisaran $ 35- $ 40 per barel selama sebulan terakhir untuk kontrak Juli 2020.

Pengeboran minyak serpih Bakken membutuhkan harga WTI di atas $ 50 per barel untuk mencapai titik impas. Bisnis tidak akan berinvestasi dalam pengeboran minyak baru di North Dakota kecuali harga minyak secara konsisten bergerak lebih tinggi. Produksi pasir minyak Kanada yang baru membutuhkan harga WTI yang lebih tinggi, setidaknya $ 75 – $ 85 per barel.

Jalur pipa menghasilkan uang dengan membebankan produsen untuk mengangkut minyak mereka dari sumur dan fasilitas lainnya ke kilang dan daerah pantai untuk ekspor. Karena ada jauh lebih sedikit pasokan minyak dari Alberta dan North Dakota yang diproduksi, ada sedikit permintaan untuk semua kapasitas pipa minyak yang diusulkan.

Ini seperti permainan "kursi musik". Ada lebih sedikit kursi di meja daripada anak-anak yang berputar-putar. Dakota Access, Enbridge Line 3 dan Line 5 tunnel, Keystone XL dan jaringan pipa lainnya di Amerika Utara bersaing satu sama lain untuk membawa pasokan minyak yang kurang tersedia.

Sulit untuk melihat bagaimana Enbridge dibayar cukup untuk membangun terowongan baru untuk pipa minyaknya yang sudah menua dalam waktu dekat, kecuali jika beberapa dari pipa lainnya tidak beroperasi. Kemungkinan pasokan minyak terlalu sedikit untuk semua jaringan pipa.

Apakah pemodal untuk perusahaan pipa ini akan terus mendukung investasi modal baru yang mahal? Itu berisiko. Demikian juga dengan konsekuensi lingkungan dan ekonomi yang berpotensi bencana dari tumpahan minyak Jalur 5 di Selat Mackinac. Harga minyak penting – banyak.

Howard A. Learner adalah Direktur Eksekutif Pusat Hukum & Kebijakan Lingkungan Midwest, dan ia adalah profesor tambahan di University of Michigan Law School yang mengajarkan energi dan hukum lingkungan.