Hedge fund bertaruh pada emas sebagai perlindungan dari pencetakan mata uang yang 'tidak terkekang'

Hedge fund bertaruh pada emas sebagai perlindungan dari pencetakan mata uang yang 'tidak terkekang'

Beberapa dana lindung nilai terbesar di dunia menaikkan taruhan mereka pada emas, meramalkan bahwa tanggapan financial institution sentral yang belum pernah terjadi sebelumnya terhadap krisis coronavirus akan menyebabkan devaluasi mata uang utama.

Elliott Administration dari Paul Singer, Andrew Legislation's Caxton Associates dan Danny Yong's Dymon Asia Capital semuanya bullish pada logam kuning, yang telah naik sekitar 12 persen tahun ini. Taruhan mereka yang bergerak untuk melonggarkan kebijakan moneter dan bahkan secara langsung membiayai pengeluaran pemerintah, dimaksudkan untuk membatasi kerusakan ekonomi dari virus, akan merendahkan mata uang fiat dan memberikan dorongan lebih lanjut untuk emas.

"Emas adalah lindung nilai terhadap pencetakan mata uang fiat yang tidak dibatasi," kata Yong, mitra pendiri di Dymon Asia, yang naik 36 persen tahun ini, terbantu oleh taruhannya pada harga emas.

Elliott yang berbasis di New York, yang mengelola sekitar $ 40 miliar aset, mengatakan kepada para investornya bulan lalu bahwa emas adalah "salah satu aset yang paling undervalued" yang tersedia dan bahwa nilai wajarnya adalah "kelipatan dari harga saat ini".

Dalam sebuah surat, Elliott mengutip "penurunan nilai uang secara fanatik oleh semua financial institution sentral dunia" serta suku bunga rendah dan gangguan terhadap pertambangan yang disebabkan oleh coronavirus. Keuntungan dari posisi emas membantu hedge fund naik sekitar 2 persen di kuartal pertama.

Bagan membandingkan S&P 500 dan harga Emas (rebased)

Caxton yang berbasis di London, salah satu dana lindung nilai makro tertua di dunia, juga mendapat untung dari taruhan emas yang diadakan melalui futures dan disebut "pertukaran untuk fisik"Kontrak, yang memungkinkan untuk beralih ke batangan. Dana globalnya naik 15 persen sejauh tahun ini sementara dana Makronya telah naik hampir 17 persen, menurut seorang investor.

Emas telah lama dipandang sebagai lindung nilai terhadap inflasi dan surga di saat-saat stres. Tapi itu mengejutkan banyak analis dalam coronavirus sell-off dengan jatuh bersama pasar ekuitas karena investor memilih untuk keamanan uang tunai. Emas turun dari hampir $ 1.680 pada 9 Maret menjadi hanya di atas $ 1.450 pada 16 Maret, sesaat sebelum S&P 500 mencapai degree terendah lebih dari tiga tahun.

Namun, sejak rebound ke tertinggi delapan tahun $ 1.747 per troy ounce pada 14 April, dan diperdagangkan sekitar $ 1.700 pada hari Senin. Harga tersebut telah didukung oleh kenaikan tujuh kali lipat dalam pembelian dana yang diperdagangkan di bursa yang didukung emas pada kuartal pertama, menurut World Gold Council. Ini membuat complete simpanan ETF mencapai 3.185 ton pada bulan Maret.

Emas adalah investasi bintang untuk beberapa dana lindung nilai setelah krisis keuangan. John Paulson's Paulson & Co, yang dikenal karena taruhannya terhadap utang subprime sebelum krisis keuangan, membuat miliaran karena logam meroket menuju tertinggi sepanjang masa di atas $ 1.900 pada tahun 2011.

Namun, emas juga sering membuat frustrasi untuk berdagang. Prediksi yang mendorong reli pasca-krisis – bahwa pelonggaran kuantitatif akan menyebabkan inflasi yang tinggi – tidak berlaku, dan emas jatuh di bawah $ 1.100 pada akhir 2015. Beruang juga dapat menunjuk ke kemerosotan dua dekade yang mengikuti tinggi pada 1980.

Dana lagi bertaruh bahwa stimulus akan melemahkan mata uang, bahkan jika ini tidak muncul dalam inflasi harga konsumen yang lebih tinggi.

Bulan lalu Adrian Orr, gubernur Reserve Financial institution of New Zealand, mengatakan ia "berpikiran terbuka" tentang membeli utang langsung dari pemerintah, sebuah prospek yang digambarkan oleh Yong Dymon sebagai "mengerikan". Financial institution of England telah menyetujui sementara waktu untuk membiayai kebutuhan pengeluaran tambahan Departemen Keuangan.

"Saya menduga kita akan mulai melihat financial institution sentral mulai meragukan kelayakan kredit satu sama lain dan meminta emas sebagai pembayaran alih-alih dolar atau yen atau euro atau mata uang kertas lainnya," tulis Jerry Haworth, kepala eksekutif hedge fund 36 South Capital Advisors, di surat kepada klien. Dia menyebut emas "pertukaran default kredit financial institution sentral".

Yang lain melihat peluang dalam saham yang terkait emas. David Neuhauser, direktur pelaksana Livermore Companions yang bermarkas di Northbrook, Illinois, mengatakan kepada Monetary Instances bahwa dia telah meningkatkan paparan terhadap penambang emas tahun ini, untuk mengantisipasi inflasi atau stagflasi (ketika harga naik disertai dengan pertumbuhan ekonomi yang lambat). "Bagaimanapun juga itu akan baik untuk logam."

Tidak semua orang yakin. Beberapa pengamat pasar menunjukkan lemahnya permintaan ritel untuk emas di India dan Cina, sementara financial institution sentral seperti Rusia telah menghentikan pembelian tahun ini. Itu bisa membuat emas terekspos jika kekhawatiran atas ekonomi world berkurang, kata analis Helen Lau dari Argonaut Analysis.

Fulcrum Asset Administration yang berbasis di London telah mendapat untung dari emas tahun ini tetapi sejak itu menjual sebagian besar paparannya. Kepala investasi Suhail Shaikh mengatakan pendorong utama harga emas adalah penurunan imbal hasil obligasi yang disesuaikan dengan inflasi, yang memiliki sedikit ruang untuk jatuh lebih jauh, katanya.

"Ketika segala sesuatunya berakselerasi dengan tajam ke satu arah, biasanya itu didorong oleh orang-orang yang merasa mereka ketinggalan dan hanya menumpuk di mana saja," katanya.

Pelaporan tambahan oleh Ortenca Aliaj