Mengapa Inventory DraftKings Adalah Taruhan yang Layak, tapi Tidak Pasti

Mengapa Stock DraftKings Adalah Taruhan yang Layak, tapi Tidak Pasti

Taruhan olahraga, ketika ada olahraga yang dipertaruhkan yaitu, menjadi lebih utama di A.S. Pada gilirannya, alasan ini saja pasti akan memberi investor alasan untuk melihat publik yang baru Konsep (NASDAQ:DKNG). Dan itu kabar baik untuk persediaan DraftKings.

Saham DraftKings Adalah Taruhan yang Layak, tapi Tidak Pasti

Sumber: Lori Butcher / Shutterstock.com

Pada hari Jumat, 24 April, DraftKings menjadi perusahaan publik melalui merger terbalik dengan Diamond Eagle Akuisisi Corp (NASDAQ:DEAC) – perusahaan akuisisi tujuan khusus (SPAC) – dan SBTech, penyedia teknologi taruhan dan layanan terkait. Jenis transaksi itu, yang sebelumnya jarang tetapi sekarang semakin umum di ruang penawaran umum perdana (IPO), adalah, di mata beberapa kritikus, waktunya menarik.

Mengapa? Karena tidak ada olahraga yang terjadi di AS sekarang karena wabah coronavirus yang baru.

Namun, jangan membuat tulang tentang hal itu. Transaksi bernilai DraftKings sebesar $ 3,Three miliar, menempatkan di wilayah "unicorn"; a la, Uber (NYSE:UBER), Lyft (NASDAQ:LYFT) dan beberapa lainnya tahun lalu.

Harga penutupan terakhir untuk Diamond Eagle adalah sekitar $ 17,50, dan saham DraftKings ditutup pada $ 20,12 Jumat lalu dengan nilai pasar $ 6,29 miliar. Ini berarti bahwa sports activities fantasi harian (DFS) pemula dan operator sportsbook adalah awal yang baik.

Yang Perlu Diketahui Tentang DraftKings

Peluangnya bahkan jika Anda bukan pemain DFS atau petaruh olahraga, Anda pernah mendengar tentang DraftKings dan saingannya FanDuel. Itulah seberapa kuat pengakuan merek perusahaan di lingkaran DFS. Di space ini, mereka pada dasarnya berfungsi sebagai duopoli, dan mereka memanfaatkan pengakuan merek itu di ruang taruhan olahraga.

Salah satu elemen dari stok DraftKings yang tidak dilaporkan adalah bahwa ada struktur kelas berbagi ganda di sini – yang populer di Silicon Valley. Hei, bahkan Alfabet (NASDAQ:GOOG, NASDAQ:GOOGL) dan Fb (NASDAQ:FB) melakukan hal ini. Namun, seperti yang ditunjukkan oleh Sekolah Hukum Harvard, struktur kelas saham ganda menimbulkan risiko bagi investor umum dan mengurangi akuntabilitas.

Itu tidak berarti masalah seperti itu akan diputar di DraftKings. Tetapi patut menunjukkan bahwa salah satu pendiri Jason Robins mengendalikan lebih dari 92% ekuitas suara di perusahaan. Dengan kata lain, 6% DraftKings dimiliki oleh Disney (NYSE:DIS) tidak sangat berarti untuk yang terakhir karena sahamnya kurang membawa hak suara.

Tentu saja, seorang investor yang mencari Alphabet dan Fb akan mengatakan bahwa mereka akan baik-baik saja dengan struktur saham DraftKings jika saham bahkan mengendus pengembalian yang sebanding dengan raksasa web tersebut. Dan memang seharusnya begitu.

Berbicara tentang pengembalian, jelas terlalu dini dalam cerita saham DraftKings untuk menjadi penilaian. Namun Thomas Allen dari Morgan Stanley baru-baru ini memprakarsai peliputan nama tersebut, menyebutnya sebagai a “Berkembang biak terbaik” ide di ruang taruhan olahraga. Allen menetapkan goal harga $ 23 pada DraftKings, tetapi mengatakan dalam skenario yang sangat bullish, itu bisa menjadi nama $ 75 di ujung jalan.

Seperti unicorn yang disebutkan di atas Lyft dan Uber, DraftKings kehilangan uang. Bahkan, kerugiannya menggelembung tahun lalu bahkan ketika pendapatan melonjak. Apa yang dikatakannya adalah akuisisi pelanggan – urat nadi perusahaan recreation – tidak murah. Namun, Allen melihat jalur yang jelas menuju profitabilitas dengan DraftKings menghasilkan keuntungan pada tahun 2023.

Intinya: Banyak Asumsi, Pindah Bagian

Allen mengasumsikan bahwa pada tahun 2025, industri taruhan olahraga A.S. – yang tumbuh paling cepat dari jenisnya di dunia – akan bernilai $ 12 miliar. Namun, kunci dari perkiraan itu adalah asumsi bahwa pada tahun itu, 36 negara akan mengizinkan kegiatan tersebut.

Saat ini, jumlahnya 18 dengan empat dan Washington, D.C. di "on deck circle." Namun, hanya karena suatu negara mengizinkan taruhan olahraga, bukan berarti negara itu akan memberikan lisensi kepada DraftKings atau kompetitornya untuk beroperasi di sana.

Dari 18 negara bagian di mana taruhan olahraga saat ini diizinkan, DraftKings operasional di sembilan dan dapat menawarkan taruhan on-line – yang lebih menguntungkan karena margin yang lebih tinggi – di tujuh negara.

Dengan kata lain, politik sangat berperan dalam bisnis taruhan olahraga domestik. Dan sering kali, perkiraan Wall Road untuk pertumbuhan industri tidak memperhitungkannya. Mari kita periksa situasi di lima negara bagian terbesar, bekerja mundur dari nomor lima Illinois. Land of Lincoln mengizinkan taruhan olahraga (saat olahraga dimainkan), tetapi DraftKings dan rival on-line harus menunggu hingga akhir 2021 untuk bisa masuk dalam aksi di sana.

Di New York, perusahaan mengoperasikan sportsbook bata-dan-mortir yang terletak di dekat Kota New York karena Empire State saat ini tidak mengizinkan taruhan on-line.

Itu membawa kita ke trinitas suci taruhan olahraga California, Texas dan Florida. Untuk saat ini dan mungkin beberapa tahun lagi di masa depan, buang Texas karena pada dasarnya tidak ada momentum untuk membuat perjudian olahraga terjadi di sana.

Ada undang-undang yang tertunda di Florida, tetapi akan membutuhkan amandemen konstitusi. Dan pada tahun 2018, para pemilih di sana menyetujui tindakan pemungutan suara untuk mencegah ekspansi perjudian.

Itu meninggalkan California, di mana bahkan jika taruhan olahraga disetujui dalam formulir yang diusulkan saat ini, on-line tidak akan diizinkan. Selain itu, industri di sana akan dikendalikan oleh entitas recreation suku – membekukan orang-orang seperti DraftKings.

Secara kolektif, faktor-faktor itu tidak mendorong, tetapi mereka juga tidak mempermasalahkan DraftKings. Pertama, negara-negara kecil hingga menengah, seperti Indiana dan Iowa tempat perusahaan beroperasi, telah mengembangkan pasar taruhan olahraga. Kedua, ada pembicaraan bahwa karena coronavirus menguras aliran pendapatan negara, lebih banyak yang akan merangkul gagasan recreation on-line untuk meningkatkan pundi-pundi menyusul pandemi.

Garis bawah? Ada pertumbuhan yang bisa didapat dalam bisnis taruhan olahraga, terlepas dari apakah negara bagian terbesar bergabung dengan partai. Karena itu, tergantung pada DraftKings untuk memanfaatkan pertumbuhan itu dan menjadi menguntungkan. Jika ya, stok adalah pemenang – tetapi kesabaran akan diperlukan.

Todd Shriber telah menjadi kontributor InvestorPlace sejak 2014. Pada tulisan ini, ia tidak memiliki posisi dalam sekuritas yang disebutkan di atas.