Setelah tersentak, investor masih melihat saham sebagai taruhan jangka panjang

Setelah tersentak, investor masih melihat saham sebagai taruhan jangka panjang

NEW YORK (Reuters) – Gangguan terhadap reli yang membakar memberikan sentakan kepada investor ekuitas yang telah terbiasa dengan berminggu-minggu kenaikan terus saham AS.

FOTO FILE: Pedagang bekerja di lantai New York Stock Exchange (NYSE) ketika bangunan bersiap untuk ditutup tanpa batas waktu karena wabah penyakit coronavirus (COVID-19) di New York, AS, 20 Maret 2020. REUTERS / Lucas Jackson / File Foto

Tapi jangka panjang, bahkan dengan valuasi meroket yang diperintahkan ekuitas dan risiko jatuhnya lagi, investor mengatakan saham masih akan menjadi taruhan yang menang. Yang mendasari kepercayaan adalah kekuatan dari langkah yang belum pernah dilakukan oleh Federal Reserve untuk mendukung sistem keuangan dan membeli aset, yang telah mendorong beberapa indeks saham ke posisi tertinggi baru.

"Jika Anda adalah investor jangka panjang, Anda masih harus menyukai eksposur ekuitas Anda lebih dari eksposur pendapatan tetap, di mana Anda pada dasarnya tidak memiliki sisi positif pada saat ini dan penghasilan Anda adalah hasil yang remeh," kata Troy Gayeski, Co- CIO dari SkyBridge, sebuah perusahaan investasi alternatif.

Gayeski mengatakan jika saham jatuh total 10-15%, ia akan mempertimbangkan condong lebih ke manajer ekuitas-sentris.

Menyusul kenaikan tajam dari posisi terendah Maret, S&P 500 merosot 5,9% pada Kamis, kerugian satu sesi tertajam sejak 16 Maret, setelah kekhawatiran baru akan gelombang baru infeksi virus corona dan prakiraan ekonomi yang suram dari Federal Reserve AS. Sebelum jatuh, S&P 500 telah diperdagangkan pada 22 kali pendapatan yang diharapkan, tingkat yang paling mahal sejak booming dot-com.

Saham dibuka naik tajam pada hari Jumat.

Namun, saham terlihat lebih menarik dibandingkan dengan obligasi daripada kapan pun sejak 1950-an, dengan hasil dividen S&P 500 hampir tiga kali lipat dari imbal hasil Treasury 10-tahun US10YT = RR, analis di BofA Global Research mengatakan dalam sebuah laporan baru-baru ini.

Jack Ablin, kepala investasi di Cresset Capital Management mengatakan dia tidak berubah pikiran tentang keputusannya untuk menambah aset berisiko selama hari-hari awal krisis.

"Kami mendapat reposisi aset berisiko kembali pada akhir Maret, awal April sehingga telah membantu kami," kata Ablin. "Tapi kami puas untuk menahan saat ini."

Penurunan pasar ekuitas di masa lalu dengan ukuran yang sama belum tentu merupakan awal dari lebih banyak penurunan. S&P 500 memiliki rata-rata keuntungan hampir 19% pada tahun ini setelah penurunan satu hari sebesar 5% atau lebih, menurut Bespoke Investment Group. Namun, bagi sebagian orang, kehati-hatian tetap ada.

Kepala investasi global Mitra Guggenheim Mitra Scott Minerd mengatakan kepada CNBC pada hari Kamis bahwa saham dapat menguji ulang posisi terendah mereka dan bahwa S&P, yang ditutup Kamis di atas 3.000, hampir bisa turun menjadi 1.600. Jika pasar rally dalam beberapa hari mendatang, ia mengatakan kepada CNBC bahwa tantangan terbesarnya adalah apakah akan menggunakan peluang "untuk mengurangi eksposur."

David Kotok, ketua dan kepala investasi Cumberland Advisors, mengatakan ia menjual saham dan mengumpulkan uang tunai dalam rapat umum tersebut. Dia belum melakukan uang tunai meskipun penjualan.

"Aku tidak ingin menangkap pisau yang jatuh," katanya.

Minggu ini, spread kredit – permintaan investor premium untuk memegang utang berisiko atas Treasury yang lebih aman – telah melebar. Penyebaran nilai investasi ICE / BofA .MERC0A0 dan indeks kredit .MERH0A0 yang tinggi melebar masing-masing sebesar 14 basis poin dan 89 basis poin. Spread biasanya melebar ketika risiko default yang dirasakan meningkat.

Spread masih jauh lebih sempit dari pada bulan Maret, ketika mereka melebar ke level tertinggi 11 tahun, tetapi belum kembali ke tingkat pra-coronavirus.

Monica Erickson, manajer portofolio kredit tingkat investasi di DoubleLine, mengatakan dia telah meringankan pada sektor-sektor yang sangat terpukul seperti perjalanan, energi dan kepercayaan investasi real estat (REIT) ketika ekuitas menguat dan pengetatan spread. Erickson mengatakan dia tidak mengubah positioning karena penurunan pasar pada hari Kamis.

"Saya pikir ada terlalu banyak pengetatan dalam spread terlalu cepat dan pasar sekarang mengambil nafas," katanya.

William Zox, manajer portofolio di Diamond Hill Capital Management, mengatakan dia telah menjual obligasi korporasi bernilai tinggi demi obligasi berkualitas lebih tinggi tetapi undervalued seperti BBB- dan bank regional berperingkat BB.

"Masih ada sejumlah besar ketidakpastian yang harus tercermin dalam harga," kata Zox.

(Kisah ini telah disusun ulang untuk mengubah judul William Zox)

Pelaporan tambahan oleh Ira Iosebashvili; Editing oleh Nick Zieminski

. (tagsToTranslate) AS (t) KESEHATAN (t) CORONAVIRUS (t) INVESTOR (t) ANALISIS (t) Amerika (t) Dana (t) Keuangan (TRBC) (t) Analisis (t) Keuangan (Warisan) (t) Kredit dan Hutang Korporat (t) Acara Korporat (t) Hutang Korporat (t) Pasar Ekuitas (t) Hutang / Pasar Pendapatan Tetap (t) Pelaporan Perusahaan (t) Manajemen Investasi dan Operator Dana (TRBC) (t) Amerika Serikat