Taruhan pembuat chip terbesar di China pada listing Shanghai

Taruhan pembuat chip terbesar di China pada listing Shanghai

Di jantung dari dorongan Cina untuk menjadi mandiri secara teknologi adalah sebuah perusahaan yang sedikit orang pernah dengar.

Sebagian karena desain: Semiconductor Manufacturing International Corporation, pembuat chip komputer terbesar di China, belum berbicara dengan media setidaknya selama enam bulan.

Keadaan industri chip China adalah topik "sangat sensitif", kata analis dan eksekutif di sektor ini.

China telah lama berusaha membangun pabrik dalam negeri yang dapat bersaing dengan pabrik canggih di tempat lain di dunia dan menyediakan chip yang memberi daya mulai dari smartphone hingga stasiun pangkalan 5G hingga sistem panduan rudal.

Tetapi keinginan itu sekarang menjadi keharusan, setelah tekanan AS yang terus meningkat memuncak tahun lalu di perusahaan-perusahaan yang dilarang menggunakan teknologi AS untuk memasok Huawei, perusahaan telekomunikasi negara itu.

SMIC adalah taruhan terbaik Cina untuk mengurangi ketergantungannya pada chip buatan luar negeri. Sekarang berencana untuk mengumpulkan lebih banyak uang, setelah dihapuskan dari Bursa Efek New York pada bulan Juni dan bersiap untuk penawaran di pasar Bintang baru Shanghai. Dengan melakukan hal itu, itu memenuhi dorongan China untuk perusahaan domestik yang terdaftar di luar negeri, yang disebut "keripik merah", untuk pulang.

Tekanan tinggi untuk debut yang mulus. “Ketika kami menulis laporan kami (tentang SMIC), kami dengan cermat mempertimbangkan setiap kata. Jika kita melakukan kesalahan, regulator sekuritas akan datang untuk kita, ”kata seorang analis industri terkemuka.

Analis mengharapkan peninggalan kembali di pasar saham-A, di mana ada investor domestik yang mau ditahan oleh kontrol modal, akan memberi SMIC beberapa modal segar yang diperlukan untuk mempersempit kesenjangan dengan pesaing internasional.

Para pemain domestik juga mengatakan sanksi AS telah mendorong lebih banyak permintaan domestik untuk chip Cina, membantu meningkatkan perusahaan-perusahaan kecil dalam rantai pasokan.

Namun kesenjangannya sangat besar. Pabrikan chip bersaing mengenai siapa yang dapat mengetsa sirkuit terkecil, sehingga memeras lebih banyak komponen ke dalam jumlah ruang chip yang sama, dan SMIC tidak memiliki peralatan atau keterampilan untuk bersaing dengan pemain terkemuka seperti TSMC Taiwan.

"Dari segi teknologi, SMIC setidaknya berjarak lima tahun dari TSMC," kata Xu Tao, analis semikonduktor di Citic Securities.

Perusahaan China berencana untuk mengumpulkan Rmb20bn ($ 2,8bn) di Shanghai setelah mengumpulkan $ 2,25bn dari dana yang didukung negara China awal tahun ini. Pendanaan pemerintah juga terus meningkat, menjadi sekitar 7 persen dari pendapatan tidak termasuk pendanaan yang ditangguhkan. SMIC menerima $ 3,3 miliar pada tahun tersebut hingga April.

SMIC mengatakan akan menghabiskan Rmb8bn dari penggalangan dana itu untuk memperluas produksi chip logika 14nm yang paling canggih, yang mulai diproduksi massal pada 2019.

R&D SMIC meningkat, tetapi jauh di belakang TSMC Taiwan

Cina juga demikian secara agresif merekrut talenta chip dari Taiwan, dengan laporan tahun lalu menunjukkan bahwa 3.000 insinyur chip Taiwan sekarang bekerja di daratan.

Meskipun demikian, TSMC masih memiliki petunjuk yang jelas. Ini mencapai produksi massal chip 5nm tahun ini dan belanja modalnya tahun lalu adalah $ 14,9 miliar, dengan $ 3 miliar lebih lanjut untuk penelitian dan pengembangan.

Sementara Huawei telah mulai membeli chip untuk smartphone Honor Play 4T low-end dari SMIC, ia masih mengandalkan TSMC untuk ponsel andalannya dan stasiun induk 5G. Chip kelas atas tetap berada di luar jangkauan SMIC, dan Cina.

"Dari garis waktu, Anda dapat melihat bahwa tidak ada penurunan signifikan dalam kesenjangan kompetitif," kata Si Yan, analis semikonduktor di Chasing Securities.

“Uang tidak dapat menyelesaikan segalanya, meskipun itu perlu,” katanya, seraya menambahkan bahwa mungkin perlambatan dalam Hukum Moore – yang menyatakan bahwa jumlah transistor pada sebuah chip berlipat ganda setiap dua tahun – dapat memungkinkan SMIC untuk akhirnya mengejar ketinggalan “jika tidak ada terobosan di bidang baru ”.

Pendiri Huawei Ren Zhengfei tahun lalu mengatakan bahwa tidak seperti membangun jalan dan jembatan, "melempar uang" tidak cukup untuk industri semikonduktor – kita juga perlu "melempar ahli matematika, ahli fisika, ahli kimia".

Co-chief SMIC adalah sebelumnya terpecah karena harus mengeluarkan uang untuk meningkatkan produksi yang ada atau fokus pada upaya mengejar ketinggalan dalam chip canggih. Tetapi tujuh orang yang mengetahui situasi tersebut mengatakan sejumlah eksekutif sedang diganti untuk menyelaraskan manajemen di sekitar tujuan mencapai ujung tombak.

SMIC tertinggal dalam perlombaan global untuk mengecilkan semikonduktor

Dalam jangka pendek, SMIC menghadapi lebih banyak risiko dari sanksi AS, dan prospektus Shanghai dipenuhi dengan peringatan. Beberapa pelanggannya dapat dipengaruhi oleh peningkatan sanksi, perusahaan mengatakan, dalam hal ini "perusahaan dapat menghadapi batasan produksi dan menurunkan pesanan". SMIC juga memperingatkan adanya hambatan dalam mendapatkan peralatan atau bahan baku dari luar negeri.

Masih menjadi pertanyaan apakah pembuat chip Cina seperti SMIC akan mematuhi jika Departemen Perdagangan AS secara tegas memberlakukan larangan penjualan kepada Huawei.

Melakukan hal itu tidak akan memukul penjualan SMIC secara kritis, tetapi tampaknya akan mengalahkan titik penciptaan juara chip domestik. Tetapi menolak untuk patuh bisa membuatnya terputus dari teknologi AS, yang hadir di semua tahap rantai pasokan chip.

Kerentanan terbesar SMIC dalam skenario seperti itu adalah ketergantungannya pada apa yang dikenal sebagai alat EDA, perangkat lunak yang diperlukan untuk merancang chip dan mengubahnya menjadi set instruksi khusus untuk pabrik tertentu untuk dilaksanakan, kata Velu Sinha, mitra telekomunikasi di Bain & Co di Shanghai.

“Cina juga telah mencari alternatif domestik (untuk alat EDA); itu tidak duduk diam di sana, "kata Mr Sinha. "Saya tidak membayangkan situasi di mana SMIC dimatikan."

Masalah yang lebih besar, kata Mr Sinha, adalah bifurkasi yang lebih luas dari rantai pasokan semikonduktor – perusahaan menggunakan satu set desain, alat, prosedur pengujian untuk Cina, dan satu lagi untuk seluruh dunia.

Pelaporan tambahan oleh Yunyi Yan di Beijing